来源：先锋期货 作者：先锋期货
研报正文
【基本面情况】
供给端，国内新棉加工接近尾声。巴西棉种植接近尾声。新一季美棉面积大幅下滑。
消费端，美棉出口销售周环比减少，对中国销售减少，装运周环比减少。国内新棉销售周环比增加。纺企开机率周环比增加。
库存端，保税区棉花库存周环比减少，全国商业库存周环比增加(新疆库存减少，内地库存增加)。纺企棉花原料库存增加，纱线库存周环比增加。坯布库存高位。
价差方面，内外倒挂，价差减少。即期纯棉纱利润略有减少。1月USDA供需报告整体中性偏多：期初库存调减2.18万吨，产量月环比调减22.43万吨，消费月环比调减4.14万吨，期末库存月环比调减18.51万吨，库销比月环比减少。供需两弱，中性偏多。
具体看，产量调降主要是印度。消费调降的主要是印尼、巴基斯坦、越南、美国，这些国家反映了欧美国家需求走弱。中国产量调增，消费调增，期末库存不变。国内的平衡表体现的是中性格局。
【小结及操作建议】
供给端，供给端没有太多驱动。
需求端，美棉销售转差。国内即期需求仍处于好转的趋势，这样的情况已经定价在盘面。目前是没有较好的新增订单，消费边际转弱。
库存方面，下游棉花原料库存偏低，纱线库存略有增加，坯布库存还在高位，没有有效消化。
【具体操作】
盘面下跌，仓单增加，下游库存略增，建议观望，关注下游订单及库存。基于下游纺纱有利润，原料库存绝对值仍较低，若05合约回调至14000以下，做多。
【基本面数据】
【现货价格】
【现货价格2】
【盘面价格及持仓1】
【盘面价格及持仓2】
【盘面价格及持仓3】
【盘面价格及持仓4】
【盘面价格及持仓5】
【现货基差】
【现货基差及盘面价差】
【盘面价差1】
【盘面价差2】
【品种价差】
【轧花、纺纱利润】
【全球棉花供需】
【全球棉花产量月度预测】
【全球棉花消费月度预测】
【全球棉花库存月度预测】
【全球棉花库存消费比月度预测】
【未点价持仓】
【CFTC美棉持仓】
【CFTC管理基金持仓】
【采摘交售加工销售】
【开机率】
【美棉出口】
【美棉当前市场年度销售】
【美棉下一个市场年度销售】
【美棉未装船量】
【棉花进口】
【棉纱进口】
【国储成交】
【出疆棉公路运输周度统计】
【出疆棉运输月度统计】
【轻纺城短纤布成交量1】
【轻纺城短纤布成交量2】
【美国陆地棉成交量】
【当月纱产量】
【当月布产量】
【当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额】
【当月服装类零售额】
【当月纺织纱线、织物及制品出口金额】
【当月服装及衣着附件出口金额】
【郑棉仓单】
【纺企库存周度统计】
【棉花商业库存周度统计】
【棉花周转库存月度统计】
【棉花工业库存月度统计】
【纱线坯布库存天数】
【棉纺织行业采购经理人指数】
【棉纺织行业采购经理人指数】
【中国棉纺织行业景气指数】
【中国棉纺织行业景气指数】
【中国棉纺织行业景气指数】
